Bani românești. Foto: Shutterstock
De câțiva ani creșterea economică a României este mult mai mică decât inflația și probabil că în perioada următoare acest lucru nu se va schimba. Anul trecut am avut o creștere de 0,9% și o inflație de 5%, de peste 5 ori mai mare. Anul acesta creșterea nu va depăși 1%, iar inflația va fi probabil de peste 4%, potrivit proiecțiilor BNR.
„Ăsta-i modul de ne a plăti datoria publică: prin inflație mare. Avem inflație ridicată, iar dacă raportăm datoria la PIB-ul nominal care e mărit prin inflație, ne rezultă o datorie publică mai mică. Practic, așa plătim toți datoria publică: prin inflație. Nu mărim TVA-ul, de exemplu, dar mărim prețurile. Rezultatul e același”, a explicat vineri Adrian Codirlașu, președintele CFA România (organizația profesioniștilor în investiții), la o întrebare adresată de jurnalistul Jurnalu.ro.
Inflația înseamnă că puterea de cumpărare a banilor scade în timp — prețurile cresc, iar fiecare leu cumpără mai puține mărfuri.
Dacă un guvern împrumută 1.000 de lei astăzi și este de acord să ramburseze 1.000 de lei în 10 ani, inflația slit valoarea reală (ajustată la inflație) a acelei plăți viitoare de 1.000 de dolari. De exemplu, la o inflație anuală de 5% timp de 10 ani, acei 1.000 de lei în viitor valorează doar aproximativ 613 lei în valoarea de azi a leului.
Declarațiile lui Codirlașu au fost făcute în cadrul dezbaterii „Sunt vremuri de incertitudini economice. Cum ne protejăm ”, organizate de CLCC – Coaliția pentru Libertatea Comerțului și a Comunicării.
Inflația erodează povara reală a rambursării datoriilor
Exemplu istoric: Statele Unite de după cel de-al Doilea Război Mondial. După cel de-al Doilea Război Mondial, SUA au avut un raport datorie-PIB foarte ridicat (aproximativ 120%). La sfârșitul anilor 1940 și începutul anilor 1950, SUA au cunoscut o inflație moderată, care a contribuit la reducerea poverii reale a datoriei. Până în anii 1970, inflația a redus masiv valoarea datoriei existente, deși cu un price (cum ar fi price ale dobânzii mai mari și instabilitate economică).
Riscurile utilizării inflației pentru reducerea datoriei
Deși inflația poate ajuta la reducerea poverii datoriei, ea vine cu compromisuri:
- Pierderea încrederii investitorilor: Deținătorii de obligațiuni pot solicita price ale dobânzii mai mari.
- Costuri viitoare mai mari de împrumut.
- Inflația poate dăuna economiilor, salariilor și stabilității economice.
Deși inflația poate atenua povara datoriei publice prin erodarea valorilor reale și creșterea PIB-ului nominal, eficacitatea sa depinde de maturitatea datoriei, de așteptările investitorilor și de coordonarea fiscal-monetară. O inflație ridicată și prelungită riscă să destabilizeze creșterea economică și ratele dobânzilor, ceea ce o face o sabie cu două tăișuri, cel mai bine utilizată cu prudență alături de reformele structurale, mai spun bancherii centrali americani.